小妇人的地盘

飞鹤奶粉负责人表示，飞鹤奶粉没有选择“先发展后防风险”、“在发展中防风险”的模式，飞鹤奶粉采用了“先防风险，再谋求发展”的第三条路——即先做产业链上游，在确保安全的情况下再做品牌和营销，这条路一路走来实属不易。“红杉的投资，不仅帮助飞鹤奶粉实现了婴幼儿奶粉能够全部使用比肩欧盟品质的牧场奶，飞鹤奶粉完成了全产业链建设，更推动了中国乳业在奶源方面的发展，飞鹤奶粉衷心感谢红杉对民族乳业的支持。”

飞鹤奶粉：未来将收获全产业链果实

伴随最后一笔回购结束，飞鹤奶粉方面表示，“由于资本支出减少，公司的自有现金流会有大幅度增长，同时，过往几年的奶源和工厂建设投入将在未来取得突破性成效，飞鹤奶粉将收获全产业链建设的果实。”

根据飞鹤奶粉国际2011年四季度及全年财报显示，飞鹤奶粉2011年营业收入2.929亿美元，同比增长约3630万美元，飞鹤奶粉增幅达14.2%。飞鹤奶粉产品营业收入约为2.175亿美元，同比增长20.7%，占总销售额的74.3%。

飞鹤奶粉认为这得益于自身品牌效应的日益体现，说明飞鹤奶粉产品受到了消费者的认可与信赖，飞鹤奶粉品牌在中国婴幼儿配方奶粉行业的地位正在逐步提升，而这些都是全产业链建设的回报。

        顺势而为，飞鹤奶粉此后更加坚定了从奶源开始，布局全产业链的战略，“希望能有更多资金通过建设牧场扩大自有奶源规模，通过全产业链模式的打造快速拓展竞争实力。”飞鹤奶粉负责人表示。

而此时，红杉已关注了中国乳业两年之多，无论从资本收益，还是产业推进的角度，红杉均希望能投资一家乳品企业。

“由于飞鹤奶粉是国内婴幼儿奶粉企业中少有的拥有自己奶源建设基地的企业，且在乳业发展的诸多问题，尤其在奶源建设问题上，与红杉不谋而合”，于是，红杉选择了飞鹤奶粉,双方决定通过资本合作的方式来共同打造中国婴幼儿奶粉产业的全产业链，从奶源上确保奶粉安全，推动民族婴幼儿奶粉产业发展，飞鹤奶粉负责人回忆道。

2009年，飞鹤奶粉以30美元/股的价格向红杉资本定向增发210万普通股,融资6300万美元，与此同时，飞鹤奶粉也与红杉签署了一份业绩承诺协议。