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    商品房销售低迷,房地产投资增速继续下滑.持续调控使销售"银十"不再.1-10月- p( E1 Q: w: S7 P3 T) e# D
,商品房销售额累计4.38万亿,同比增18.5%,增幅较上月继续回落4.7个百分点; 受此7 P1 a4 O, _7 P! x+ D! V( Q
影响,1-10月房地产累计开发投资4.99万亿,同比增31.1%,比上月继续回落0.9个百分
$ u6 [( k7 p! r8 r9 C; R- ?4 S点;10月房地产当月完成开发投资5698亿元,同比增25%,与上月基本持平,但环比下降
3 {7 E) S2 c1 u$ m: \3 }$ @) x7 }11.58%;10月住宅投资完成额4044亿元,同比增27.55%,比上月继续减少0.89个百分点" _: S+ I3 ^+ ^& M  F/ e% ?
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土地购置增速回落明显,土地成交价高位微降.1-10月,全国房地产企业购置土地+ V7 j( I3 X  l" L7 X
面积3.37亿平,同比增3%,比上月继续回落4.2个百分点; 全国土地累计购置金额9423- v7 L: I- N: V. u1 N
亿元,同比增17.7%,增速比上月继续减少1个百分点; 10月,全国土地出让均价为3826. l9 k4 E! {: C, E% p) `' X
元/平,同比大增58%,环比微降4.91%.在土地流拍率增加的情况下,地方政府倾向于推
. z' ~" E  B& _6 F4 `出土地挂牌价较高的地块.
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    新开工增速继续回落,受此影响竣工增速放缓.1-10月,全国房屋新开工面积16亿
- S$ v* c4 C$ q+ ^- S9 o平,同比增21.7%;单月新开工面积1.26亿平,同比增2.21%,比上月继续减少6.7个百分& c& |4 v5 M  ~$ h: O+ |& i
点;单月竣工6265万平,同比增23%,比上月回落17.46个百分点.
2 z2 J3 y; @4 G) N& m    全国房价环比继续回落. 10月,重点监测一线城市房价同比涨3.32%(环比继续回
# S4 X; Y& F) |6 m落0.18%),比上月继续回落0.1个百分点;10月,二,三线重点监测城市房价同比涨2.11# k, {# z8 z6 p8 ]4 s( g
%(环比继续回落0.45%).持续的调控促使房价呈现环比继续回落.9 P' x. C1 Y0 ~) G
  

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  后期数据将继续回落,但房价成交螺旋下跌可能性不大.考虑到去年11,12月数据1 u+ B7 b! G$ D5 P7 E8 _
基数较高,我们预计后期数据将保持回落趋势. 此外,行业当前宏观背景优于2008,房: b$ V7 K8 y  S( V( \4 }( R  u
价回调范围和认同程度 高于2008以及开发商对调控的提前准备使得我们认为价格合- ?, @6 Y( f( p$ ~; C: y" m5 \
理回调可以有效引发刚性需求.5 W6 B3 h, [" q& i# f

粉红晟

一个真正的开明进步的国家，不是一群奴才造成的，是要有独立个性，有自由思考的人造成的。